Читать книгу "Повелители легких денег. Как Федеральная резервная система сломала американскую экономику - Кристофер Леонард"

Трампу или всем остальным, кто мог бы их слушать. На самом деле из этого ничего не вышло. Трамп выиграл выборы, Рождество наступило и прошло, а компания Rexnord успешно продолжала операцию SCOFR. Трамп посетил пресс-конференцию на заводе Carrier, ложно преувеличив количество сохраненных там рабочих мест, а затем вступил в спор в Twitter с одним из лидеров профсоюза. Интерес Трампа к рабочим местам в Индианаполисе быстро угас.

Rexnord постепенно сворачивала производство на заводе в Индианаполисе и готовила новое предприятие в Монтеррее. Компания предложила Фелтнеру и его коллегам дополнительную оплату и выходное пособие, если они останутся на работе до полного закрытия завода тем летом. Их попросили бы помочь в обучении персонала в Мексике, которому предстояло выполнять их работу. Сотрудники, помогавшие в обучении, получали прибавку к зарплате в размере 4 долларов в час. Единственным актом неповиновения Фелтнера, его бунтом, был отказ подписаться. "Я ни за что не стану обучать этого парня, чтобы он занял мою должность", - сказал он. Это была победа, которую Фелтнер смог одержать, когда в 2017 году завод наконец закрылся навсегда и он вернулся на рынок труда.

 

Тодду Адамсу так и не удалось найти покупателя для Rexnord или какого-либо из ее основных подразделений. Но его команде удалось сократить долг компании с 1,9 миллиарда долларов в 2016 году до 1,4 миллиарда долларов в 2018 году. А показатели прибыли улучшались по мере того, как компания проводила новые раунды SCOFR. Только в период с 2017 по 2020 год Rexnord закрыла семь предприятий в своем подразделении по управлению водными ресурсами.

Судя по всему, совет директоров Rexnord был доволен работой Адамса. В 2016 году, когда было объявлено о закрытии завода в Индианаполисе, он заработал 1,5 миллиона долларов. В 2017 году, когда завод был закрыт, Адамс получил 12 миллионов долларов, в основном в виде вознаграждения за акции. Компания Wallmine, предоставляющая финансовые данные, которая отслеживает публичные данные о продажах акций и премиях, оценивает чистую стоимость Адамса как минимум в 40 миллионов долларов к 2020 году.

Рейтинговое агентство Moody's постоянно повышало рейтинги долговых обязательств Rexnord на протяжении многих лет, по мере того как компания сокращала расходы. Но в 2020 году долговые обязательства все еще были оценены как нежелательные.

 

Джон Фелтнер снова проделал свою процедуру "Play-Doh", в ходе которой он перестроил свою трудовую жизнь. После последнего дня работы в Rexnord Фелтнер метался в поисках работы, которая могла бы платить что-то похожее на то, что он зарабатывал. В конце концов он нашел приличную работу по обслуживанию продуктового магазина, а затем работу в качестве временного подрядчика по обслуживанию. Они с Ниной отложили свои планы, чтобы купить дом рядом с Силвер-Спун-Драйв. Перерыв в работе был стрессом, но Фелтнера это не остановило. Они с Ниной по-прежнему стремились в конечном итоге накопить достаточно сбережений, чтобы купить дом и устроить детей в колледж. Каждая из работ Фелтнера оплачивалась меньше, чем предыдущая, но и он, и Нина были готовы упорно трудиться. Они справились бы. Хотя увольнение было болезненным, дорогостоящим и дестабилизирующим, Фелтнер уже привык к этому. "Я называю это новой нормой. К этому привыкаешь".

 

Джей Пауэлл заработал свое состояние в компании Rexnord так, как Пауэлл делал большинство вещей - скрытно и эффективно.

Когда в 2016 и 2017 годах увольнения в компании Rexnord попали в национальные новости, о роли, которую Джей Пауэлл сыграл в судьбе компании, не было сказано ни слова. Его владение Rexnord было десятилетием ранее, но между тем, как Пауэлл управлял компанией, и ее последующими трудностями прослеживается прямая линия. Когда Пауэлл продал Rexnord, компания погрузилась в глубокий долговой колодец, из которого так и не выбралась. Эта реальность определила все последующие события, включая рождение SCOFR и закрытие завода в Индианаполисе. Но Rexnord давно осталась в прошлом Пауэлла.

В течение 2016 года Пауэлл и управляющие ФРС были сосредоточены на сложных внутренних дебатах. Они безуспешно пытались понять, как ФРС может контролировать и сдерживать побочные эффекты своих монетарных экспериментов. Пауэлл еще в 2013 году предупреждал, что рынок заемных средств и других долговых активов перегрет из-за вмешательства ФРС. К концу 2016 года корпоративный долг вырос на 25 процентов, до 8,5 триллиона долларов. ФРС было крайне сложно свернуть свои интервенции до того, как долговые рынки еще больше перегреются.

Однажды вечером Пауэлл был на одном из светских мероприятий в Вашингтоне, когда он столкнулся с человеком, который мог бы дать ему некоторое представление о дилемме ФРС. Пауэлл случайно встретил бывшего президента ФРС Канзас-Сити Тома Хенига. Они вежливо пообщались, но не слишком много говорили о монетарной политике, как позже вспоминал Хениг. Их разговор был коротким.

В то время у Хенига были и другие заботы. Он вернулся в Вашингтон, округ Колумбия, после выхода на пенсию из ФРС, чтобы получить еще одну работу на государственной службе. Его заманили обратно, чтобы занять пост заместителя председателя регулирующего органа, отвечающего за поддержание стабильности банковской системы США, - FDIC. Прошли годы с тех пор, как Хениг предупреждал, что количественное смягчение и ZIRP приведут к массовому перераспределению ресурсов, увеличат финансовые риски и принесут выгоду в первую очередь богатым, владеющим активами. Теперь, будучи банковским регулятором, Хоениг мог наблюдать за происходящим из первых рядов. На нем также лежала ответственность за ликвидацию последствий, если эти риски снова выйдут на поверхность.

I . Это происходит почти всегда, потому что уровень долга компании, или ее леверидж, определяется уровнем долга по сравнению с ее собственным капиталом и активами. Выкуп акций использует актив (денежные средства) для уменьшения собственного капитала компании (путем изъятия акций с рынка) и, следовательно, увеличивает коэффициент долговой нагрузки.

ГЛАВА 11. ПРАВИЛО ХЕНИГА (2012-2016)

После того как Томас Хениг покинул Федеральную резервную систему, он не был вознагражден спокойным уходом на пенсию. Вместо этого ему предложили переехать из Канзас-Сити в Вашингтон, чтобы он мог занять одну из самых сложных и неблагодарных должностей в этом городе. Ему предстояло руководить правительственным агентством, которое пыталось сохранить стабильность финансовой системы даже на фоне растущего долга и рискованных инвестиций. Что еще хуже, он прибыл в город с подробнейшим планом по разрушению крупных банков.

Все началось, когда Хениг еще был президентом ФРС Канзас-Сити. Ему позвонил сотрудник Сената США, работавший на Митча Макконнелла, лидера республиканского большинства. Сотрудник спросил Хенига, не знает ли он кого-нибудь, кто мог бы заинтересоваться возможностью стать комиссаром Федеральной корпорации страхования депозитов, или FDIC. Хениг ответил,